权价格所应考虑的因素：

1期权定价模型的输入变量的估计

在估计基础股份的预计波动率和股利时,目标是尽可能接近当前市场或协议交换价格所反映的价格预期。类似地，在估计职工股票期权提前行权时，目标是尽可能接近外部人基于授予日所掌握信息做出的预期，这些信息包括职工行权行为的详细信息。在通常情况下，对于未来波动率、股利和行权行为的预期存在一个合理的区间。这时，应将区间内的每项可能数额剩以其发生概率，加权计算上述输入变量的的期望值。

一般情况下，对未来的预期建立在历史经验基础上，但如果能够合理预期未来与历史经验的不同，则应对该预期进行修正。未经上述调整的历史经验对微量的预测价值很有限，而且有时可能难以获取历史信息。因此，企业在估计期权定价模型的输入变量时，应充分考虑历史经验合理预测未来的程度和能力，而不能简单地根据历史信息估计波动率行权行为和股利。

2预计提早行权

出于各种原因，职工经常在期权失效日之前提早行使股票期权。考虑提早行权对期权公允价值的影响的具体方法，取决于所采用的期权定价模型的类型。但无论采用何种方法，预计提早行权时都要考虑以下因素：1等待期的长度；2以往发行在外的类似期权的平均存续时间；基础股份的价格有时根据历史经验，职工在股价超过行权价格达到特定水平时倾向于行使期权；4职工在企业中所处的层次有时根据历史经验，高层职工倾向于较晚行权；5基础股份的预计波动率一般而言，职工倾向于更早地行使高波动率的股份的期权。

如前述，将对期权预计期限的估计作为期权定价模型的输入变量，可以在确定期权公允价值时考虑提早行权的影响。其中，在估计授予一个职工群体的期权的预计期限时，企业可用加权平均方法估计该群职工的整体预计期权期限。如果能根据职工行权行为的更详细数据在该职工群内恰当分组，则企业可将估计建立在群内各职工组预计期权期限的加权平均基础上，即应将具有相对类似行权行为的职工分为一组，在此基础上将授予的期权分不同组别进行估计。

在有些情况下，上述分组方法很重要。期权价值不是期权期限的线性函数，随着期权期限的延长，期权价值以递减的速度增长。例如，如果所有其他假设相同，虽然一份两年期的期权要比一份一年期的期权值钱，但达不到后者的两倍。这意味着，如果估计期权授予的职工群中各个职工之间存在巨大的行权行为差异，此时以职工个人期限预计为基础加权平均计算出来的总期权价值，将高估授予整群职工的期权的公允价值总额。如果将授予的期权依照行权行为分为不同组别，因为行权行为类似，所以每个组别的加权平均期限都只包含相对较的期限范围，就将减少对授予整群职工的期权的公允价值总额的高估。

采用二项模型或其他类似模型时，也应做类似考虑。例如，对于向高层职工普遍授予期权的企业，有时其历史经验表明，高级管理人员倾向持有期权的时间要比中层管理人员更长，而最基层职工则倾向最早行使期权。在此类情况下，以具有相对类似行权行为的职工组为基础划分期权授予，将更准确地估计授予期权的公允价值总额。

预计波动率

预计波动率是对预期股份价格在一个期间内可能发生的波动金额的度量。期权定价模型中所用的波动率的度量，是一段时间内股份的连续复利回报率的年度标准差。波动率通常以年度表示，而不管计算时使用的是何种时间跨度基础上的价格，如每日、每周或每月的价格。

一个期间股份的回报率可能是正值也可能是负值衡量了股东从股份的股利、和价格涨跌中受益的多少。股份的预计年度波动率是指一个范围置信区间，连续复利年回报率预期所处在这个范围内的概率大约为2置信区间。下例例示了上述规定的会计意义：

例121a公司预计年度连续复利回报率为12的普通股的波动率为0，年初股价是10元股，且未支付股利，请问年末股价在什么范围的概率大约为2

根据概率论知识，公司普通股年度连续复利回报率的均值为12，标准差为0，意味着该普通股一年期的回报率在18120和42120之间的概率约为2。年初股价为10元股，则年末股价处在85元股10x018至1522元股10x042之间常数＝21828的概率约为2。

估计预计波动率要考虑以下因素：

1如果企业有股票期权或其他包含期权特征的交易工具如可转换工资债券的买卖，则应考虑这些交易工具所内含的企业股价波动率。

2在与期权的预计期限考虑期权剩余期限和预计提早行权的影响大体相当的最近一个时期内企业股价的历史波动率。

企业股份公开交易的时间。与上市时间更久的类似企业相比，新上市企业的历史波动率可能更大。

4波动率向其均值即长期平均水平回归的趋势，以及表明预计未来波动率可
本章未完，请翻下一页继续阅读......... 企业会计准则讲解(2008) 最新章节第38节,网址：https://www.88gp.org/365/365036/38.html